国内甲苯市场上半年行情分析和总结

整体来看，2017年上半年，国内甲苯市场走势基本上呈现出先扬后抑的走势，同前几年的走势基本相仿：年初市场在预期的推动下而大幅走高，随后市场又在春节以后因为供求关系的恶化而出现理性回归的问题，并在国内诸多利空消息的集中夹击下而重新跌至年内最低水平。具体来看，市场大致可以分成两个阶段。

第一阶段：在OPEC原油减产利好的持续推动下，1-2月国内甲苯市场冲高的阶段。

由于OPEC承诺从2017年1月1日开始就正式执行原油减产计划，而美国也完全走出了经济低迷期，年初原油整体性进入50美元以上的区间运行，这使得在传统的1-2月需求淡季之际，甲苯市场就表现出非常活跃的迹象，市场成本推动预期的效应非常明显，这给市场造成了一种错觉，并使市场普遍相信：随着正月十五以后下游开工陆续恢复，需求会有明显提升，这些都最终造成春节节后市场单纯依赖商业活动稳步走高的关键，也同时造成了华东市场库存最高达到了年内12万吨的峰值水平，市场商谈水平从节前的5950-6000元/吨提高在6050-6100元/吨。

第二阶段：3-6月长周期的慢熊性质的震荡回落行情。

进入本阶段以后，市场调整活动开始全面展开，华东甲苯市场整体呈现出持续性下滑的走势特征，原油反复在40美元附近寻求底部支撑、春节以后的下游终端需求始终未见好转，以及4月中旬开始展开的全国范围的环保大检查活动……都成为国内供求矛盾激化的主要原因，市场商谈水平从6000元/吨附近逐步下滑到5000元/吨以下。具体来看，大致可以分成三个过程。

1、3月-4月中旬，利空集中冲击下的第一次震荡下行过程。

在这一时间段里，市场利空较为集中涌现。首先，在2月末前后，一直作为风向标的纯苯开始出现连续性大幅下跌；其次，在供应恢复较快预期的影响下，原油在3月14日和22日两次探底47美元，市场回调预期开始加大；最后，供求关系始终处于持续恶化的状态。整个3月华东市场平均周度消化量仅维持在1万吨左右，这远远低于正常水平的2万吨/周，随着3月下半月泰州石化方面的生产负荷从50%提高到80%以上，市场商谈走低在5300元/吨以下。

2、4月中旬-5月中旬，原油破位50美元引发的第二次震荡下行过程。

本阶段初期，由于市场一度普遍对原油在4月存在强烈的超跌反弹预期，并认为这是原油以空间换时间的操作手法，这使得4月市场出现了行情在强势原油和大宗商品期货下跌的对峙中缓慢走高的情况，市场商谈水平从5300元/吨很快提高在5700元/吨。但很快随着原油技术指标已经长期发出超买的预警以后，原油就从4月末开始连续破位50美元/桶、49美元/桶，直到5月5日的最低水平43.76美元/桶。而在此时随着甲苯需求瓶颈的重现，市场商谈重新下滑在5400-5450元/吨。

3、5月下半月-6月，信贷收紧以及国内环保检查等利空因素影响下的第三次震荡下行过程。

本阶段市场系统性风险开始增强，被市场所普遍关注的供求关系再度遭遇持续性的打击。一方面是源自3月初的国内以遏制房地产为目的的紧缩手段，不但没有放松迹象，反而出现了更进一步的偏紧预期；另一方面是从4月中开始广泛实施的环保大检查活动从深度和广度都有明显的强化。加上期间原油在40-50美元之间宽幅震荡调整的行情又对甲苯起到了“钝刀子割肉”的效果，市场商谈水平最终破位至4950元/吨。